成都云图控股股份有限公司（以下简称“云图控股”）近日发布2024年年度报告，报告期内，公司在复杂多变的市场环境中积极应对，坚持“稳中求进”原则，围绕“稳效益、保项目、提管理”的工作主线，主动适应市场变化，灵活调整经营策略。然而，公司的营业收入和净利润仍出现了一定程度的下滑，同时财务费用大幅增长。本文将对云图控股2024年年报进行深入解读，分析公司的财务状况和经营成果，为投资者提供参考。
关键财务数据概览
主要会计数据
|项目|2024年|2023年|本年比上年增减|
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|营业收入（元）|20,381,182,514.86|21,767,216,937.83|-6.37%|
|归属于上市公司股东的净利润（元）|804,467,316.48|891,855,592.98|-9.80%|
|归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）|717,366,354.99|714,494,412.02|0.40%|
|经营活动产生的现金流量净额（元）|630,366,131.91|655,565,698.21|-3.84%|
|基本每股收益（元/股）|0.67|0.74|-9.46%|
|加权平均净资产收益率|9.44%|11.27%|下降1.83个百分点|
|总资产（元）|23,648,595,856.33|20,498,755,246.07|15.37%|
|归属于上市公司股东的净资产（元）|8,816,489,492.66|8,276,461,976.43|6.52%|
主要财务指标
|项目|2024年|2023年|变动情况|
|---|:---:|:---:|:---:|
|毛利率|10.70%|10.18%|上升0.52个百分点|
|净利率|3.95%|4.09%|下降0.14个百分点|
|资产负债率|62.26%|59.29%|上升2.97个百分点|
|应收账款周转率（次）|46.34|54.90|下降8.56|
|存货周转率（次）|4.75|5.93|下降1.18|
核心财务指标解读
营收下滑，市场竞争压力显现
2024年，云图控股实现营业收入203.81亿元，同比下降6.37%。从业务板块来看，磷复肥业务实现营业收入114.30亿元，同比增长13.24%，主要得益于公司把握行业趋势，依托资源优势、产业链优势和磷酸分级利用优势，实现磷复肥销量同比增长10.59%。然而，化工业务收入35.53亿元，同比下降3.84%；贸易业务收入43.13亿元，同比大幅下降38.96%。贸易业务收入的大幅下滑对公司整体营收产生了较大影响。从地区来看，境外地区营收同比下降20.55%，显示公司在海外市场面临一定挑战。
净利润下降，盈利能力有所减弱
归属于上市公司股东的净利润为8.04亿元，同比下降9.80%。净利润的下滑主要受营业收入下降以及成本费用控制等多方面因素影响。尽管公司营业成本同比下降6.92%，但期间费用同比增长2.58%，其中财务费用增长39.59%，对净利润造成了一定的挤压。
费用增长，关注财务费用大幅攀升
2024年公司期间费用为13.81亿元，同比增长2.58%。其中，销售费用2.93亿元，同比下降13.82%，主要是公司优化销售策略，加强费用管控所致；管理费用5.66亿元，同比增长1.37%，整体较为稳定；研发费用3.37亿元，同比增长6.91%，反映公司持续重视研发投入，以提升产品竞争力；财务费用1.85亿元，同比增长39.59%，主要系报告期公司根据经营需要合理增加借款，导致利息费用同比增加。财务费用的大幅增长可能会对公司的盈利能力和现金流产生一定压力，需关注公司后续的资金安排和债务管理。
现金流有喜有忧，经营活动现金流稳定
经营活动：经营活动产生的现金流量净额为6.30亿元，同比下降3.84%，整体保持相对稳定。经营活动现金流入小计148.51亿元，同比下降5.20%；现金流出小计142.21亿元，同比下降5.26%。这表明公司核心经营业务的现金创造能力依然较强，但需关注市场变化对经营现金流的潜在影响。
投资活动：投资活动产生的现金流量净额为 -20.68亿元，主要系磷矿资源综合利用生产新能源材料与缓控释复合肥联动生产项目竣工，报告期公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少所致。投资活动现金流出小计34.99亿元，同比下降35.48%，显示公司在项目建设方面的资金投入节奏有所调整。
筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为13.07亿元，同比下降20.12%。筹资活动现金流出小计67.76亿元，同比增长31.94%，主要系报告期偿还债务支付的现金同比增加。这反映公司在资金筹集和使用上进行了相应的调整，以满足业务发展和债务偿还的需求。
风险与亮点分析
风险提示
市场竞争风险：磷复肥、联碱、磷化工及新能源材料等业务面临激烈市场竞争。尽管公司依托产业链和资源优势积极应对，但市场竞争加剧仍可能影响公司市场份额和盈利能力。例如，2024年纯碱市场低迷，价格维持低位震荡，导致纯碱产品收入和毛利出现较大幅度的下滑。
原材料价格波动风险：复合肥成本80%以上为原材料成本，原材料价格波动对成本影响大。虽然公司通过收购控制上游资源，但仍需关注原材料价格波动对成本和利润的影响。
产能扩张风险：截至报告披露日，公司磷复肥年产能超780万吨，产能规模扩大对产供销协同和市场开拓能力提出更高要求。若市场变化或拓展不理想，可能出现产能过剩风险。
安全生产和环境保护风险：国家对安全生产和环保要求提高，公司可能需加大资金、技术投入，若不能及时适应，生产和发展将受限制。
亮点关注
产业链布局完善：公司全面推进“资源 + 产业链”战略布局，氮、磷产业链强链补链取得重要成果。70万吨合成氨项目建设加速，磷矿资源开发进展顺利，有望提高资源自给能力，降低成本，增强市场竞争力。
主营业务稳健发展：磷复肥业务销量增长，毛利率提升；新能源材料业务产品达到市场要求，产能利用率大幅提升，客户结构稳定，为公司未来发展提供动力。
管理效能提升：公司以管理变革为抓手，推进“数智云图”战略，加强人才建设和长效化机制建设，提升内部管理水平和运营效率，为公司可持续发展奠定基础。
综合评价
云图控股在2024年面临营收和净利润下滑的挑战，财务费用的大幅增长也给公司带来一定压力。然而，公司在产业链布局、主营业务发展和管理效能提升等方面取得的成果，为未来发展奠定了基础。投资者需密切关注公司在市场竞争中的表现，以及应对原材料价格波动、产能扩张等风险的能力。同时，公司需进一步优化费用管理，特别是控制财务费用的增长，以提升盈利能力和市场竞争力。
声明：市场有风险，投资需谨慎。
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责任编辑：小浪快报