2025年上海经济运行分析
及2026年走势前瞻
作者
马海倩，市发展改革研究院副院长、正高级经济师
汪曾涛、宋晓宇、徐惠妍、张亚军、邹俊、付淑宁、尹华琛、卢溪、郑睿、吴泓蓁、徐逸菁，市发展改革研究院经济所
核心观点
2025年，上海经济顶住外部压力，在稳增长政策发力与新质动能效应释放的双重支撑下，展现增长韧性。展望明年，作为“十五五”开局之年，2026年经济运行态势关乎五年规划实施根基。总体来看，上海经济仍处于“固本向新”的关键转型期，外部环境变化影响加深，内部供强需弱矛盾依然突出。在此背景下，更需坚定未来发展信心，在“固本”中彰显经济韧性，在“向新”中塑造发展优势，充分挖掘经济潜能，在量的合理增长基础上，力争质的有效提升实现更大突破，确保“十五五”经济运行稳健开局。
国际形势：弱复苏与高波动并存，需危中寻机、变中求进。从增长看，世界经济长周期下行趋势未改，2026年全球经济运行总体偏弱，低增长、低贸易、低投资“三低”底色延续。从形势看，总体偏弱基调下危与机并存，力争把握三组变量中的窗口期机遇。一是经贸格局方面，贸易壁垒多点化，合作孕育新空间。中美贸易关系阶段性缓和，中国对欧、日、墨等国出口则面临新挑战，但对外经贸合作仍存重要机遇。二是科技博弈方面，短期管制暂缓和，长期竞争白热化。科技管制暂缓难阻技术封锁态势，全球AI竞争进入国家战略主导的新阶段，美国AI投资泡沫风险需持续跟踪。三是货币环境方面，降息周期仍持续，货币宽松可期待。市场预期2026年可能因经济数据或政策换届进一步调整，总体预计继续降息概率较高，为我国货币政策打开空间，但也需关注降息时点和幅度的不确定性可能带来的国际金融市场波动性增加风险。
国内形势：经济平稳运行承压，动能接续与风险化解面临考验。经济增长的核心变量在于经济循环的演进态势。2025年内循环持续筑底，外循环依然发挥了重要的增长支撑作用。总体判断，2026年全国经济运行将以稳为主，外需形势不确定性强，内需接棒要求更加凸显。需密切关注的动能变量：投资止跌回稳、消费持续修复和新质动能发力；需重点关注的压力风险：物价持续低迷、就业压力加大、房地产行业深度调整、企业出海安全风险上升，以及部分行业内卷治理出现阵痛。
上海形势：经济增长动能转换，需全面释放潜在增长空间。“十四五”以来，上海经济增长动力格局持续演进，经济增长韧性在新旧动能交织分化中进一步增强。复盘2025年，从供给侧看，信息服务业作为新质动能代表性行业贡献了超三成增长动力，传统动能走势分化，与“十四五”前四年相比，工业、批零、租赁和商务服务业等贡献增加，金融业、房地产业贡献稳中略降，建筑业、交通运输业贡献则大幅下降；从需求侧看，外需和消费动能进一步增强，而投资动能有所放缓，由前四年的房地产开发投资引领增长，切换为工业和基建支撑投资。展望2026年，上海经济仍将面临外部形势波动和内生动能不足的双重压力，但新质动能培育效应将进一步释放，叠加“十五五”开局年政策发力，有望继续支撑2026年上海经济稳健增长。
2026年作为“十五五”规划开局之年，既是承前启后的关键节点，更是塑造未来竞争格局的战略窗口。上海需坚持“固本强基筑底盘”和“向新发力增动能”双向驱动，锚定商市、股市、楼市、车市“四市”领域强根基，筑牢经济基本盘，增强发展韧性与稳定性；同时，聚焦新技术、新要素、新业态、新场景“四新”领域育动能，塑造发展新优势，促进功能提升与动能培育深度融合。此外，还要推动经济增长与城市活力的双向赋能，持续关注企业端活力，高度重视“城市烟火气”业态，坚定不移推进“投资于人”战略，加快释放深层发展动能，让发展更有温度、更加生机勃勃。返回搜狐，查看更多